美聯儲最新發布的全國經濟形勢調查報告（褐皮書）顯示，美國經濟活動在近幾周總體保持穩定，但通脹壓力持續存在，關稅政策對物價的傳導效應正逐步顯現。報告指出，全美12個聯儲轄區中，3個地區報告經濟活動略有至溫和增長，5個地區持平，4個地區出現輕微放緩。消費者支出整體呈現小幅回落態勢，其中零售商品支出下降較爲明顯。值得注意的是，在聯邦稅收抵免政策到期前，部分地區電動汽車銷售出現短期增長。勞動力市場方面，就業水平總體保持穩定，但多個地區反映企業正通過裁員或自然減員方式縮減規模。用工需求呈現行業分化特徵：酒店業、農業、建築業和製造業持續面臨用工短缺，而其他行業招聘難度有所降低。報告特別提到，近期移民政策調整對部分行業的勞動力供給造成影響。物價走勢成爲本次報告的重點關注領域。多個地區報告投入成本加速上升，主要受關稅政策、保險及技術服務成本上漲等因素推動。企業定價策略出現分化：部分選擇自行消化成本壓力以維持客戶關係，另一些則選擇將成本完全轉嫁給消費者。有地區企業警告稱，關稅引發的價格上漲可能持續至2026年。分行業來看，製造業活動受關稅和需求疲軟雙重衝擊，表現參差不齊；農業、能源和運輸活動普遍下滑；金融服務業和房地產業則呈現好壞參半的局面。報告特別提及，人工智能應用的推廣正在改變部分行業的用工結構，廣告等行業初級崗位需求明顯減少。展望未來，各地區經濟預期呈現明顯分化。部分企業對未來6-12個月需求回升持樂觀態度，但更多企業擔憂政府長期停擺可能帶來的經濟下行風險。報告強調，在當前政府停擺導致關鍵經濟數據缺失的背景下，此類實地調研信息對政策制定具有重要參考價值。